金融界網(wǎng)站 2009年10月17日
四大“鐵腕”力挺創(chuàng)業(yè)板規(guī)范運行
呂紅兵：創(chuàng)業(yè)板本身就是一個充滿了風險的一個市場，有這樣一些風險，才會有更多的機會。當然從制度的設計者來談的話，要制定很多規(guī)章制度，來讓創(chuàng)業(yè)板順利的規(guī)范的運行。
這些規(guī)章制度，首先是一個入口，從入口的角度，就是要嚴把在創(chuàng)業(yè)板上市這些上市公司的質(zhì)量。所以中國證監(jiān)會對創(chuàng)業(yè)板的這些上市公司，規(guī)定了非常嚴格和具體的一些上市的指標。包括財務上的一些指標，包括規(guī)范性運作的指標，包括要符合產(chǎn)業(yè)政策等等這些指標。我覺得只有這些上市公司的質(zhì)量提高了，才能從根本上降低這個創(chuàng)業(yè)板投資風險。
第二，我覺得就是一個審核關，中國證監(jiān)會為了保證審核的公平、公正和公開，制定了創(chuàng)業(yè)板的發(fā)審委的制度，有這些專家，這些專業(yè)人士，來對創(chuàng)業(yè)板做判斷。而且這些專家、這些專家人士更多的是為這個市場負責，為這個創(chuàng)業(yè)板的制度負責。這樣的話，就非常的體現(xiàn)出公平和公正性。
第三，非常重要的就是中國證監(jiān)會對創(chuàng)業(yè)板的這些公司，持續(xù)運作一些規(guī)范的要求。比如說要求保薦人對這些上了創(chuàng)業(yè)板的公司，有持續(xù)督導的義務。這就是保證創(chuàng)業(yè)板在上市之后的運作過程，有人來監(jiān)督，有人來輔導，有人來約束。而且證監(jiān)會規(guī)定非常明確的法律責任，保薦人不履行職責要承擔責任，被督導的這些上市公司不配合督導，也要履行法律責任。這些在保薦機構的管理辦法里面都有所體現(xiàn)，所以我覺得這是一個持續(xù)的管理。
最后，就是一個出口關。對于不符合上市條件，比如說從它的股權結(jié)構上，從持續(xù)盈利上，甚至是有重大違法犯罪的角度，如果不符合上市的條件，要堅決退市，我覺得這一點也體現(xiàn)出在創(chuàng)業(yè)板這些上市公司的良性，有劣性的公司把它趕走，存在這些良性的公司來上市。
我覺得這是一個整體制度安排，從入口的角度，從審核的角度，從持續(xù)督導的角度，從最后退市的角度。綜合來使這個上市公司能夠持續(xù)性的為投資者為股民貢獻它的業(yè)績，來保證這個資本市場的基業(yè)常青。我想這是制度一個非常好的安排。
創(chuàng)業(yè)板投資者應自負風險
主持人：比如說從您的角度來看，目前我們創(chuàng)業(yè)板制度建設跟美國的納斯達克市場這種制度建設，這種的差異性有很大嗎？我們的創(chuàng)業(yè)板是否真的能夠從制度上去說，對我們創(chuàng)業(yè)板投資者保駕護航？
呂紅兵：我覺得中國的創(chuàng)業(yè)板應該有中國的特點，中國的創(chuàng)業(yè)板最主要服務中國中小企業(yè)，成長性的企業(yè)，創(chuàng)新性的企業(yè)。如果說中國的創(chuàng)業(yè)板跟境外有什么不同的話，我覺得很大的不同在于我們的審核方式是有不同的，上市標準是有不同。其實從上市標準來看，還有側(cè)重于比較成熟的這些創(chuàng)業(yè)公司的傾向。還不是純粹一個創(chuàng)業(yè)性的公司，趨向于比較成熟的創(chuàng)新性公司。
這一點從第一批申報中國證監(jiān)會這些企業(yè)，財務指標來看就體現(xiàn)出這個特點。有市場人士說，這些公司上中小板都綽綽有余，我覺得這是非常重要一個特點。
第二從審核上來講，我們審核是核準制，還不是國外的那種真正的一種登記制注冊制，我們是一種核準制，這種核準制要對企業(yè)規(guī)范性做判斷，同時還要對企業(yè)的未來成長性、盈利做出一定的判斷。這樣的話，才能保證在中國這個上市公司的質(zhì)量，才能讓中國的這些上市公司投資者所信任，所認可。
當然投資者自負風險，這是一個普遍規(guī)律，我想要提醒投資者注意這樣一個資本市場的基本風險。如果說這個基本風險都讓這些審核者讓證監(jiān)會去承擔，這是不現(xiàn)實的，是不可能的，也是違反市場規(guī)律的。
