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■記者 宋薇萍/上海證券報(bào)2013-12-11

 

中國(guó)企業(yè)要“走出去、引進(jìn)來(lái)”，并購(gòu)是一條捷徑。在十八屆三中全會(huì)精神以及中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)帶來(lái)的契機(jī)下，并購(gòu)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)哪些新格局？國(guó)內(nèi)外企業(yè)并購(gòu)迎來(lái)什么樣的新機(jī)會(huì)？今日在上海召開的“中國(guó)并購(gòu)2014：站在新的起跑線上”論壇上將就此展開討論。而在論壇召開前夕，上證報(bào)記者采訪了百業(yè)并購(gòu)融資論壇主席、國(guó)浩律師事務(wù)所合伙人費(fèi)國(guó)平。

 

 

記者：十八屆三中全會(huì)確定的多維度立體化改革，將有助于清除市場(chǎng)壁壘。在此背景下，您認(rèn)為并購(gòu)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)哪些新格局？上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)將給企業(yè)并購(gòu)帶來(lái)哪些機(jī)會(huì)？

 

費(fèi)國(guó)平：中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)相對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量和產(chǎn)業(yè)整合需求來(lái)說(shuō)還非常小。三中全會(huì)明確讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用，清除各種市場(chǎng)壁壘，有助于不同形態(tài)的企業(yè)公平獲得準(zhǔn)入機(jī)會(huì)和各種并購(gòu)所需資源。而隨著負(fù)面清單管理適用范圍的擴(kuò)大，更會(huì)激發(fā)境內(nèi)外市場(chǎng)參與中國(guó)并購(gòu)的活力。

這幾年并購(gòu)形式也已發(fā)生變化，不再以完全或絕對(duì)控制為主要手段。而是更廣泛、更靈活地進(jìn)行股權(quán)或資源組合，你中有我，我中有你的并購(gòu)也會(huì)越來(lái)越多。

 

 

記者：上海自貿(mào)區(qū)運(yùn)行兩個(gè)多月來(lái)，開局良好，一系列制度創(chuàng)新相繼出爐。您怎么看這些成效，您對(duì)自貿(mào)區(qū)發(fā)展有什么建議？

 

費(fèi)國(guó)平：上海自貿(mào)區(qū)要“為全面深化改革和擴(kuò)大開放探索新途徑、積累新經(jīng)驗(yàn)”，而這些經(jīng)驗(yàn)還要能可復(fù)制、推廣。滿足這個(gè)要求和改革發(fā)展目標(biāo)，不僅對(duì)外要擴(kuò)大開放，對(duì)內(nèi)也要擴(kuò)大開放；不僅對(duì)外投資和貿(mào)易要更“自由”，對(duì)內(nèi)投資和貿(mào)易也更要“自由”，否則難以具備“全面深化改革”和在全國(guó)復(fù)制、推廣的價(jià)值。所以，建議：

一、自貿(mào)區(qū)建設(shè)要盡快從對(duì)外開放和金融等局部改革方面，向全面和有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面突圍。只有在內(nèi)外兩個(gè)“開放”和“自由”上下足功夫、做足文章，才能試出有價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)。

二，根據(jù)自貿(mào)區(qū)總體方案，自貿(mào)區(qū)最核心的任務(wù)之一，就是轉(zhuǎn)變政府職能，在這方面形成可復(fù)制、推廣的經(jīng)驗(yàn)。從現(xiàn)實(shí)可行的角度來(lái)看，我認(rèn)為，首先要做政府的定性和定位，之后再做定量及劃分管轄范圍；在合并事權(quán)、減少事權(quán)方面，部門和地方的法律空間還很大，不能僅僅滿足于合并機(jī)構(gòu)、合并辦公；在“無(wú)為”但有效方面，也應(yīng)有很大作為。如政府退出后，制度建設(shè)需求量巨大，僅僅靠政府的有限資源很難在方方面面完成制度研究和起草，政府只有通過(guò)與市場(chǎng)的廣泛合作與協(xié)商，才能適應(yīng)自貿(mào)區(qū)建設(shè)的需要。

三，好的營(yíng)商環(huán)境至少包括便利化措施、法治政府、有法治的市場(chǎng)。我建議自貿(mào)區(qū)的法治建設(shè)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)圍繞法治政府展開。不僅法庭、檢察院進(jìn)自貿(mào)區(qū)，監(jiān)察特別是效能和反腐監(jiān)察更要進(jìn)自貿(mào)區(qū)。這些部門重點(diǎn)要能高效、有效、有為地處理平等主體間的商業(yè)糾紛，鼓勵(lì)由仲裁機(jī)構(gòu)仲裁，法庭管好各類型的侵權(quán)糾紛。必要時(shí)應(yīng)當(dāng)設(shè)立行政法庭，專司行政糾紛和行政侵權(quán)。

 

 

記者：作為一名在并購(gòu)行業(yè)頗有影響力的律師，您最關(guān)心自貿(mào)區(qū)哪方面？

 

費(fèi)國(guó)平：上海自貿(mào)區(qū)沒(méi)有稅、地、錢等方面的政策優(yōu)惠，只有靠制度創(chuàng)新。換句話說(shuō)，自貿(mào)區(qū)的發(fā)展要靠深化改革和商業(yè)機(jī)會(huì)來(lái)吸引企業(yè)。所以我最關(guān)心自貿(mào)區(qū)能為企業(yè)提供什么樣的功能和作用，能給別人帶來(lái)什么樣的商業(yè)機(jī)會(huì)？

自貿(mào)區(qū)的境內(nèi)關(guān)外、金融改革、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和“引進(jìn)來(lái)”“走出去”等定位，在促進(jìn)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、創(chuàng)造價(jià)值和提升競(jìng)爭(zhēng)力方面，應(yīng)該大有作為。相比較人民幣自由兌換等改革，圍繞并購(gòu)有關(guān)的改革其實(shí)要容易得多。我們希望自貿(mào)區(qū)下一步能在以下方面有所作為。

如，無(wú)論是海外并購(gòu)，還是外資并購(gòu)，影響交易、效率和成本的兩類重要因素（國(guó)有企業(yè)和上市公司除外）：一類是跨境引起的外匯和商務(wù)部門的監(jiān)管，一類是經(jīng)濟(jì)管理部門的行政審批措施。外匯完全可以通過(guò)分類，采取備案、授權(quán)和窗口前移等措施，通過(guò)事后監(jiān)督，提高交易的自由度和效率。商務(wù)部門的監(jiān)管一個(gè)是反壟斷，一個(gè)是跨境并購(gòu)的外資審批；實(shí)行負(fù)面清單后，進(jìn)來(lái)的完全可以采用備案制，出去的更沒(méi)有審批的必要，備案即可。

再如，自貿(mào)區(qū)的離岸地位，完全可以為跨境并購(gòu)提供SPV注冊(cè)和操作平臺(tái)。如果自貿(mào)區(qū)能在信貸、資本流進(jìn)流出方面、公司合并與分立方面做些配套，便能吸引境內(nèi)外大量企業(yè)，并帶動(dòng)境內(nèi)外專業(yè)服務(wù)、信息服務(wù)機(jī)構(gòu)加入自貿(mào)區(qū)。

另外，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)是自貿(mào)區(qū)的重要功能。后者要為資源要素優(yōu)化配置，為中國(guó)企業(yè)向高附加值發(fā)展，全面深度融入全球經(jīng)濟(jì)發(fā)揮作用。這就需要自貿(mào)區(qū)圍繞境內(nèi)和區(qū)內(nèi)企業(yè)、境外企業(yè)之間，自由配置生產(chǎn)要素，提高全要素生產(chǎn)率，打造一個(gè)自由港。如果離開了境內(nèi)區(qū)外和境外企業(yè)的參與，僅僅為區(qū)內(nèi)企業(yè)服務(wù)是不夠的。